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即时观点:中国7月外贸超预期 进口大增导致当月贸易顺差环比降逾三成...

发布时间:2020-03-24 11:15编辑:纺织皮革浏览(172)

    本报讯(记者刘扬)7月进出口同比增速双双回升。根据海关总署昨日公布的数据显示,按美元计价,7月进口同比增长27.3%,远高于市场预期16.5%,且比6月的14.1%出现大幅回升;同时,7月出口同比增长12.2%,比6月份的11.3%小幅回升。若按人民币计价,7月份进出口总值2.6万亿元,同比增长12.5%。其中,出口1.39万亿元,同比增长6%;进口1.21万亿元,同比增长20.9%。

    北京8月8日 - 中国海关总署周三公布,以美元计价7月出口同比增长12.2%,进口同比增长27.3%,调查预估中值分别为10.0%和16.2%。

    美国从7月6日起对340亿美元中国出口商品加征25%关税,标志着贸易战正式打响,市场普遍预计出口增速会放缓,然而7月出口增速不降反升,主要有三方面原因。交通银行金融研究中心高级研究员刘学智昨日分析认为,一是存在明显的应激式增长特征;二是人民币汇率贬值一定程度上促进出口增长;三是外需状况整体保持较好。

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    针对进口增速的大幅回升,刘学智认为表明内需状况较好。近期宏观政策趋向积极,实体经济预期明显改善,提振了企业补库存意愿,带动进口需求。此外,由于人民币汇率仍然存在贬值预期,可能刺激企业提早进口,促进当前进口增长较快,以防止未来进口成本上升。

    2018年7月10日,中国上海,港口堆放的集装箱。REUTERS/Aly Song

    中银国际证券首席宏观分析师朱启兵昨日表示,整体上看,进出口增速仍然延续保持震荡弱复苏趋势,出口较6月有所起色,在7月部分商品进口关税下调的情况下,进口增速节奏有所加快。

    受进口增速加快影响,7月贸易顺差缩窄至280.5亿美元,和6月顺差416.1亿美元相比大幅下降32.6%。 预估中值原本为顺差393.3亿美元。

    同时,朱启兵认为,4月中美贸易摩擦开始升温,中美双方首轮贸易战清单中商品均开始加税,7月6日第二轮340亿美元商品加征关税,因此7月是中美大规模加征关税首月,目前看对中国进出口影响不明显,但美国已经列明随后160亿美元商品清单,并表示将对另外2000亿美元商品加征25%关税,这将对中国出口产生实质性冲击,具体实际作用和影响将在9月以后的贸易数据中进一步体现。

    数据并显示,中国7月对美国贸易顺差280.89亿美元。

    对于未来的外贸形势,刘学智表示,随着应激式增长减弱,未来出口增速可能放缓,进口则具备持续较快增长的潜力。稳健的货币政策要松紧适度,将对经济增长起到显著作用,今年内需有望保持较快增加,持续带动进口增长。今年出台大量鼓励进口的政策措施,7月国务院办公厅转发商务部等部门《关于扩大进口促进对外贸易平衡发展的意见》,都将促进进口增长。全年进口增速将明显快于出口增速,导致贸易顺差和经常项目顺差大幅收窄,不排除全年经常项目出现略有逆差的可能。

    分析师认为,7月外贸总体形势超预期,不排除有企业商家抢时间赶进度的因素,而货币贬值显然也有效对冲了一部分影响。总体看,当下的中美贸易战的影响在心理层面比实际影响大,不过随着时间的拉长及额外关税的生效,未来的外贸走势仍存一定的不确定性。

    同日公布的数据显示,贸易顺差回落,对美双边顺差贡献上升。7月份贸易顺差280.5亿美元,低于市场预期389.2亿美元,比6月416.1亿美元回落。7月对美国双边顺差280.9亿美元,基本相当于贸易顺差总额。今年以来,中国贸易顺差同比下降25.5%,对美顺差同比增长12.9%。前7个月,对美双边贸易顺差1621亿美元,贡献了1661亿美元贸易顺差的绝大部分。

    以人民币计价,中国7月出口1.39万亿元,同比增长6%;进口1.21万亿元,增长20.9%;贸易顺差为1,769.6亿元人民币,收窄42.6%。

    主要数据:

    * 7月美元计价出口同比增长12.2%(调查预估中值为增长10.0%)

    * 7月美元计价进口同比增长27.3%(调查预估中值为增长16.2%)

    * 7月贸易顺差280.5亿美元(调查预估中值为顺差393.3亿美元)

    中国月度进出口增速及贸易顺差图表:reut.rs/2vr1z0B

    以下为分析师评论:

    --海通证券宏观团队 姜超、李金柳:

    出口维持平稳,7月6日起中美首批340亿美元商品加征关税开始实施,但首批商品占总出口比重不大,整体影响有限。外需仍稳定,美欧略放缓。进口同比增速大幅回升,内需仍有支撑,而受贸易摩擦影响,7月进口大豆数量同比大幅减少;受汽车关税下调影响,7月进口汽车及汽车底盘数量和金额同比大增。

    7月贸易顺差较上年同期减少近170亿美元。美国近日公布第二批160亿美元商品加征关税措施将于8月23日生效,前两批合计500亿美元商品主要是机械设备、电机电气及零件等,影响相对有限,但未来如果扩大到再对2,000亿美元商品征税,则将覆盖绝大多数商品类型,影响将更为明显。

    --国开证券研究部副总经理 杜征征:

    7月进出口增速好于预期,尤其是进口增速大幅超出市场预期,中美贸易摩擦实质影响尚未显现。今年7月较去年同期多1个工作日是推动进出口增速回升的原因之一。出口方面,去年同期出口基数较前值有所回落,全球经济景气度仍然保持高位,叠加贸易摩擦升温对出口仍存有一定抢跑可能,增速小幅加快。

    进口方面,去年同期基数较低,扩大进口政策效果有所显现,价格同比增速有所回落但对出口金额仍有支撑作用等因素推动进口较快增长。综合来看,当前全球经济增长格局分化明显,发达国家中美国增势良好,欧洲复苏放缓,日本再现颓势,部分发展中国家汇率受美国加息影响波动较大。主要经济体间贸易摩擦升温,而中美贸易摩擦持续升温。

    值得注意的是,7月中美贸易顺差虽然较6月的289.3亿美元微幅回落,但总体仍然处于高位,在当前中美贸易摩擦存在升温的可能性下较为敏感。

    彩世界,--恒丰银行研究院宏观团队 蔡浩、李海静:

    出口增速回升,从具体原因来看,一方面是人民币持续大幅走弱对出口增速形成支撑,另一方面则是因为在贸易战不断升级的背景下,出口企业赶在潜在关税征收之前,加强了出口力度,并提高了向美欧之外其他经济体的出口规模。虽增速超出预期,但与7月官方制造业采购经理指数中新出口订单指数连续位于景气线下的表现不一致,表明在贸易战背景下,市场情绪对出口前景仍略显悲观。

    进口增速大幅回升,主要是因为降低关税等政策红利对进口有明显的提振作用,也与政治局会议和国务院常务会议双双提到的扩内需政策引导相呼应。此外,去年低基数效应也是助力本月进口回升的重要因素。

    展望8月,国际贸易摩擦持续发酵对中国外贸出口的负面影响或将进一步显现。当前,中美贸易战释放的信号复杂多变,在无停歇迹象的情况下,预计未来一段时间内还将对企业的预期产生负面影响,出口增长仍然承压。可以预见,下半年决策层“稳出口”的政策将加码,而扩内需、降关税等政策红利将继续助力进口保持稳健增长。

    --中国国家信息中心宏观经济研究室主任 牛犁:

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